作家：东海期货
1.行情追思
1 月甲醇“V”走势先跌后涨，1 月 2 日甲醇开盘 2440 元/吨，延续12 月下面落趋势，1月 8 日口岸一套 MT 哦安装泊车，悲不雅情谊下，甲醇 2405 合约跌至1 月11 日2292元/吨，创 8 月以来新低。 中旬之后，地缘政事再次复旧油价震憾走强，国外自然气价钱暴涨，类似节前补库需求影响，能化要点价钱上移，甲醇在口岸握续去库情况下价钱运转确立，并在地缘政事影响下，价钱偏强，1 月 30 日最高潮至 2489 元/吨。
2.宏不雅简述
国外：由于好意思国经济好于预期、通胀回升、好意思联储降息预期降温。短期好意思元和好意思债利率握续反弹，然而市集关于各人经济的乐不雅预期，导致各人股市延续升温，能源、有色等国际大量商品价钱短期有一定的复旧女同 调教，非好意思货币贬值。珍重经济、通胀情况以及好意思联储货币战术预期对市集的影响。
国内：国内经济复苏放缓女同 调教，投资慢慢企稳、出口回升，但花消有放缓的迹象。此外，国内股市握续下落，市集风险握续突显。然而，国内财政刺激预期以及房地产战术支握加强，以及成本市集支握战术握续加大，短期对国内股市和东谈主民币汇率有一定的复旧。中期珍重国内具体战术出台情况、国内花消、投资、国内基建和房地产实质需求情况对内需型大量商品市集的影响。
3.基本面分析
3.1.新产能投放有限
卓创资讯统计：规定 2023 年 12 月底甲醇产能共计10516 万吨，11—12月无新增产能。2024 年猜测投产 215 万吨甲醇安装。甲醇产能增速较着放缓。
河南晋开延化 30 万吨安装猜测 23 年底投产，现推迟至2024 年，内蒙古君正和江苏索普(600746)猜测一季度投产，待追踪，其他安装暂无明确投产技艺，需络续珍重。
3.2.安装络续复原
规定1月31日，卓创资讯预估1月国内甲醇全体安装平均开工负荷为：71.69%，较上月高潮1.57个百分点；西北地区的开工负荷为83.67%，较上月高潮2.56个百分点。金联创资讯统计知道：1月甲醇安装实践波及产能583.5万吨/年，其中安装故障、焦化限产等短停产能363.5万吨/年，焦化限产影响山东和山西部分安装，握续技艺平均在4天操纵，影响有限，而1月安装重启产能诡计698.5万吨/年，主要以西南自然气安装重启为主，1月全体开工仍然偏高。
2月有部分自然气安装络续复原，且实践猜测较少，瞻望供应仍然富足。
3.3.中东安装实践，入口预期下降
海关数据统计，2023年12月份我国甲醇入口量在128.36万吨，环比下落8.12%，入口均价287.53好意思元/吨，环比高潮1.39%。2023年1-12月中国甲醇累计入口量为1455.30万吨，同比涨19.36%。
由于天气原因口岸封航，到货联结卸货安适等，部分12月底船货推迟至1月份，1月入口量预估在130万吨操纵。据金联创统计，国际甲醇开工在12月加快回落，1月中下旬开工触底，2月后或络续复原，2月入口量瞻望在110万吨操纵。
3.4.春节前后需求降至低位
把柄卓创数据估算1月MTO平均开工率4.36%，环比12月+0.06%操纵。传统卑鄙除MTBE开工擢升1.51%操纵外，其他下降不同历程下降。甲醛开工环比-4.73%，二甲醚开工环比-0.73%，醋酸开工环比-4.56%。
MTO/MTP方面，据市集音书整理，浙江兴兴年产69万吨名堂于1月7日依期泊车；经济性问题影响，阳煤恒通烯烃降负至7成近邻，青海盐湖MTP名堂于1月中下旬慢慢重启，全体卑鄙烯烃对甲醇需求相对安详。但能化品种月底回调，使得MTO/MTP利润恶化，提高了停产风险。
传统卑鄙开工致体下滑，附进春节部单干厂休假停工，瞻望春节前后开工触底，正月十五之后渐渐复原，统统2月需求瞻望欠安。
3.5.能源煤劣势难改
能源煤价钱握续偏弱，据同花顺(300033)数据知道：1月1日内蒙古乌海5500大卡能源煤价钱759元/吨，价钱握续走弱至1月31日735元/吨，在气温下降，需求旺季，能源煤日耗增长的情况下，价钱一经疲软。附进春节，部分民营煤矿络续减产，供应率先松开局部价钱有所复旧，而电厂日耗也将回落，供应仍然宽松，中遥远来看价钱一经承压。
4.总结
1月甲醇累库预期证伪，联结去库导致库存偏低，且口岸货源期凌和封航导致流畅货源弥留，强基差等情况下，价钱超预期偏强。
宏不雅层面看好意思联储的“不急于降息”，国内经济复苏放缓，以及年前资金的流出，市集情谊放缓，使得甲醇单边上升驱动不及。参加2月，春节前后需求触底，供应握续宽松，春节归来库存瞻望高潮，预期对价钱变成一定压力。
操作提议：空配，择机卖看跌期权。
刘亦菲 ai换脸